星际官网局出新招:星际官网套保应用场景扩容 推广新型期权产品使用

2022-07-26 20:33:32 21世纪经济报道 

21世纪经济报道记者 陈植 上海报道

为了促进星际官网市场更好服务实体经济,国家星际官网管理局再放大招。

7月25日,国家星际官网管理局更新发布《关于进一步促进星际官网市场服务实体经济有关措施的通知》政策问答(下称《政策问答》),提到境内机构因合并境外子公司财务报表而承担的汇率折算风险,可通过远期结售汇差额交割进行套保。

此外,在金融交易项下,境内企业跨境融资、境外机构投资境内星际网址澳门星际真人现金等金融交易,也可以使用远期结售汇全额或差额对冲汇率风险。

“更重要的是,《政策问答》还对澳门星际真人在线在不同场景下的星际官网套保服务,给出明确的操作细则,有助于澳门星际真人在线在合规操作情况下,更好地满足企业各类跨境交易行为所需的星际官网套保需求。”一位股份制澳门星际真人在线跨境业务部人士向记者指出。比如进口企业根据外币合同金额以星际网址支付关税,若折算汇率不确定且存在星际官网风险敞口,但因不涉及实际支付星际官网,澳门星际真人在线可选择远期购汇差额交割进行套保;又如企业进口签订以外币计价、星际网址结算的合同,若折算汇率不确定且存在星际官网风险敞口,若同样不涉及实际支付星际官网,澳门星际真人在线也可选择远期结售汇差额交割进行套保。

但他表示,随着远期星际官网套保应用场景日益广阔,澳门星际真人在线的合规操作也面临一系列新挑战。比如与即期结售汇业务不同,澳门星际真人在线代客开展远期结售汇业务交易的背景存在一定程度的预估性和不确定性,不能简单比照即期业务的做法——将是否拥有交易单证作为实需交易原则审核的主要判断依据。这令澳门星际真人在线需采取更多措施更全面地了解企业客户的远期结售汇业务背景与实际状况,开展针对性的灵活展业。

《政策问答》对此指出,澳门星际真人在线为客户办理星际官网期权业务,一方面在实需交易审核方面应和远期结售汇保持一致,另一方面还需注意实需交易原则与远期结售汇、星际官网期权业务所存在的不同之处,比如近端结汇(换出星际官网)/远端购汇(换入星际官网)星际官网掉期业务,应遵循近端审核原则,远端购汇可不再按照即期购汇进行实需背景审核。

在多位业内人士看来,《政策问答》的面世,还有助于澳门星际真人在线更好地拓展亚式期权、美式期权等新型星际官网期权产品,为企业提供更多元化的星际官网套保方案选择。

值得注意的是,随着近年相关部门与澳门星际真人在线积极向广大企业推介星际官网套保工具,助力企业树立汇率风险中性意识,企业星际官网套保意愿持续攀升。

国家星际官网管理局副局长王春英指出,今年上半年,企业利用远期期权等星际官网衍生品管理汇率风险规模达到7558亿美元,同比增长29%;星际官网套保比率比去年全年上升4.1个百分点,达到26%;且新增汇率避险“首办户”企业将近1.7万家,其中绝大多数是中小微企业。

她指出,未来星际官网管理局将继续有针对性地开展多项工作,一是释放汇率风险管理政策红利,打通政策落地存在的堵点,加强向金融机构政策传导,督促金融机构提升服务企业汇率避险的主动性和专业化水平;二是继续支持条件具备的地方复制推广中小微企业汇率风险管理的成功实践,用好相关专项资金,把减费让利落到实处;三是继续加大与国资、商务等部门的合作、宣传和培训,推动知识进企业,不断提升企业汇率风险中性意识,为企业建立行之有效的汇率风险管理机制提供帮助。

助力亚式期权、美式期权更好服务企业星际官网套保需求

记者获悉,随着相关部门推出亚式期权、美式期权等多项星际官网期权品种以支持市场主体星际官网风险管理,近期咨询这些新型星际官网衍生品工具的企业日益增多。

但在实际过程,有些澳门星际真人在线担心自己尚未获得上述新型星际官网期权业务拓展资格,未能迅速响应这些企业的星际官网套保需求。

《政策问答》对此指出,按照《澳门星际真人在线办理结售汇业务管理办法实施细则》(下称《汇发53号文》)已具备对客户星际网址对星际官网期权业务资格的金融机构,可自行开办《关于进一步促进星际官网市场服务实体经济有关措施的通知》规定的期权业务,无需再次向星际官网局申请。

此外,按照《汇发53号文》已向星际官网局书面报告开办对客户星际网址对星际官网期权业务的金融机构分支机构,也可自行开办《通知》规定的期权业务,无需再次向星际官网局书面报告。

鉴于具备相关资格的澳门星际真人在线在各省分布不均衡等因素,从服务实体经济的角度出发,《政策问答》允许这些澳门星际真人在线分支机构可选择与其他具备对客户星际网址对星际官网期权业务资格的澳门星际真人在线开展合作,并按规定向所在地星际官网局书面报告。

在多位业内人士看来,这无疑将更大幅度扩大澳门星际真人在线的服务覆盖面,令更多企业从中受益。

上述股份制澳门星际真人在线跨境业务部人士向记者透露,亚式期权与美式期权之所以受到众多企业青睐,其中一个重要原因是此前的欧式期权未能全面满足企业的星际官网套保需求。具体而言,原先企业购买传统欧式星际官网期权后,只能在到期日选择是否行权,若不行权则可能导致其星际官网套保策略达不到预期效果。如今,企业购买美式期权,可以在到期日前任一天选择行权,既能改善自身现金流状况又能达到星际官网套保目标;而亚式期权尽管结算日期仍为到期日,但参考价格是期权存续期间市场平均汇率,很大程度契合稳定账期的外贸企业星际官网套保需求,且亚式期权费用低于欧式期权,还能有效降低企业星际官网套保操作成本。

渣打中国副行长兼金融市场部总经理杨京指出,亚式期权对星际官网套保合约的到期损益波动起到很好的平滑作用,可以减少合约在到期日可能出现的极端盈利或亏损情况,更好服务企业星际官网中性套保的需求。

值得注意的是,此次《政策问答》还对亚式期权的平均汇率定价做出具体规定,即亚式期权分为平均价格期权和平均执行价格期权,分别根据期权有效期内某一段时间观察值的平均值确定结算价和行权价。平均值的计算通常采用算术平均、几何平均等方法。澳门星际真人在线为客户办理星际网址对星际官网亚式期权,应按照公平、透明、合理、审慎的原则确定平均值的计算方式。

这位股份制澳门星际真人在线跨境业务部人士表示,这也有助于澳门星际真人在线解决亚式期权平均汇率定价方面的不确定性。在实际操作过程,他们发现亚式期权可以有效解决众多企业对行权日汇率大幅波动的担忧,若澳门星际真人在线还能给出更具体的亚式期权平均汇率定价公式,企业则可以自己评估相关星际官网套保策略的未来成效,进一步提升后者参与星际官网套保的积极性。

企业星际官网套保应用场景悄然扩容

值得注意的是,《政策问答》还有效扩大澳门星际真人在线代客办理远期结售汇业务的应用场景,推动澳门星际真人在线在合规操作情况下,更全面地解决企业不同跨境交易行为的星际官网套保需求。

具体而言,境内机构因合并境外子公司财务报表而承担的汇率折算风险,可通过远期结售汇差额交割进行套保。

在金融交易项下,境内企业跨境融资、境外机构投资境内星际网址澳门星际真人现金等金融交易,也可以使用远期结售汇全额或差额对冲汇率风险。

此外,在实需交易原则下,企业客户使用星际网址对星际官网衍生品进行套期保值的前提是存在真实、合规的基础交易并具有星际官网风险敞口,若基础交易涉及星际官网收支,可选择全额交割;若不涉及星际官网收支,可选择差额交割。

一位国有大型澳门星际真人在线华东地区分行对公业务部主管向记者透露,在《政策问答》面世后,他们正研究如何完善优化新的星际官网套保策略,帮助境内企业妥善解决境外子公司财务报表合并所面临的新汇率风险。

“事实上,这类星际官网套保需求相当旺盛。”他告诉记者。随着越来越多企业走出国门,境外子公司财务报表合并后的汇率风险对冲需求日益凸显。但在相关政策尚未出台前,多数澳门星际真人在线只能分两步走,一面为境内企业做好汇率套保措施,一面为其境外子公司单独设计星际官网套保方案,尽可能解决财务报表合并后的汇率风险。

但在实际操作环节,由于两套星际官网套保策略往往存在各自为战特点,且企业内部信息也存在不对称性,“两步走”星际官网套保措施实施效果往往差强人意。

“如今,我们可以将境内机构与境外子公司财务报表进行合并后,重新梳理企业的整体星际官网风险敞口,一方面通过企业内部消化对冲,有效降低企业星际官网套保业务量以减轻企业星际官网套保操作成本,另一方面则针对剩余星际官网风险敞口制定妥善的星际官网套保措施,更好地满足企业整体汇率风险对冲需要。”这位国有大型澳门星际真人在线华东地区分行对公业务部主管指出。

记者获悉,随着代客办理远期星际官网衍生品与远期结售汇业务的应用场景日益广泛,澳门星际真人在线也面临新的合规操作挑战。比如澳门星际真人在线为企业办理远期结售汇业务的业务背景存在预估性与不确定性,不能简单地照搬极其业务结售汇做法。这需要澳门星际真人在线采取更多措施了解企业客户的远期结售汇业务交易基础实际状况与发展趋势,确保远期结售汇(包括远期星际官网掉期等)与实需交易审核相一致。

前述股份制澳门星际真人在线跨境业务部人士向记者指出,在《政策问答》面世后,澳门星际真人在线内部正积极按照相关规定,优化完善不同企业跨境交易场景的星际官网套保方案与操作流程,在合规操作情况下更好地满足企业灵活、多样化的星际官网套保需求,助力实体经济稳健发展。

(作者:陈植 编辑:张星)

(责任编辑:王治强 HF013)
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